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中国金融对外开放的基本取向

来源:北京高周商务咨询有限公司 更新时间:2019-03-10 点击率:
中国正处在关键的历史节点上,把握新机遇应对新挑战,掌握金融对外开放的主导权,进一步深化金融体制改革成为必然选择。当下,中国将从汇率制度调整、资本账户开放、货币政策转型和人民币国际化四个方面推进金融对外开放。
 
(一)汇率制度:从固定汇率制到浮动汇率制
 
若一个国家允许资本自由流动,浮动汇率制是一个长期的最佳选择。但汇率调节作用的有效发挥需要灵活自由的国内经济来配合,目前我国的经济结构转型需要一定时间适应,加以严峻的国际环境,我国的汇率制度在向浮动汇率制转变的过程仍需较长的时间。当前最好的选择是完善有管理的浮动汇率制,以保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。一方面,我国实行的是有管理的资本账户开放,这与有管理的浮动汇率制形成配套;另一方面,我国拥有大量的外汇储备,对有管理的浮动汇率制有一定的选择空间。
 
(二)资本账户开放:从贸易账户到资本与金融账户的渐进开放
 
安全的金融环境和稳定的货币体系是人民币资本账户可兑换的前提,中国要寻求实现资本账户可兑换不应以完全或自由兑换的传统概念为目标,而应为了配合建设开放型经济体系而有序进行,故采取有管理的自由兑换,需通过各种调控方式和制度安排管理资本账户交易,包括采用宏观审慎措施,限制跨境资本剧烈流动等。此外,人民币国际化与资本账户开放实质上也是相互促进的。人民币的国际化要求实现人民币的输出及回流,这要求资本账户的进一步开放,但在国际货币金融规则没有改变的前提下,为避免出现发展中国家出现的金融危机与货币危机,短期内资本与金融账户全面开放是不适宜的,中国应当循序渐进、独立自主分阶段推进资本与金融账户开放。
 
(三)货币政策的转型:从数量型到价格型的转变
 
我国基本具备了向价格型货币政策转型的必要条件。在金融市场方面,随着金融市场基础设施和制度的不断完善,国债市场和同业拆借市场的壮大,货币市场的广度和深度为向价格型货币政策转变提供了必要的基础。在货币政策传导机制方面,随着我国金融深化改革不断推进,我国金融市场利率的敏感性及其与存贷款利率之间的关系更加紧密,利率传导机制更为有效。在利率操作模式方面,中国公开市场操和利率走廊安排与国外央行主流模式差异不大,利率政策逐渐由央行直接调控转为间接调控。即便如此,由于市场化的运作体制机制未彻底建立,货币政策利率传导机制存在扭曲或真空地带,尚不具备实施完全价格型的货币政策的条件,因此,在完善利率市场化形成机制的同时,未来我国仍有必要基于数量型货币政策进行改革完善。
 
(四)“一带一路”建设与推动人民币国际化进程
 
“一带一路”建设为人民币走出去提供了广阔平台,藉此完善亚投行、金砖国家新开发银行、丝路基金等国际金融机构的运营,加快人民币国际化进程。具体来讲,我国可通过更加积极地与沿线国家签订人民币互换协议,向沿线国家提供人民币。中国在与沿线国家的贸易活动中,存在一定的经常项目顺差,这不仅能够保证我国的对外偿付能力,而且一定规模的经常项目顺差也有助于推动人民币国际化。同时,“一带一路”建设在增进中国与区域内国家经济金融相互依存度中具有重要意义,完善相应的国际金融制度设计和安排,也为中国在推进国际经济金融规则改革中积累经验与势能。
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